国内制药企业间的收购目的多是丰富产品线，并且与地方政府展开合作，形成具有产业链优势的制药大企业；跨国企业的收购目的主要是通过收购已有品牌，迅速进入中国市场

作者：邱罡 许李彦 孙晓菲 （中国三星经济研究院特供）

在政策推动和市场竞争的驱动下，中国制药市场迎来兼并收购的高潮，一些跨产业链的国有大型制药企业迅速出现。跨国企业为了尽快进入国内市场也展开了收购，但在目标、方式上和国内企业有所不同。

制药市场迎来兼并收购高潮

2010年下半年开始出台的一系列政策推动了制药行业整合。工信部、卫生部等三部委在10月份联合发布了《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，提出要提高制药行业的集中度。目标：基本药物销量前20位企业所占市场份额应达到80％以上，医药百强企业销售收入占到全行业销售收入的50%以上（现在约为40%）。

各地政府也出台了相应的政策战略。贵州是中国重要的中药材生产基地，贵州省市政府提出在“十二五”期间将整合制药企业，打造二到三家大型中药企业。2011年2月，新版GMP（Good Manufacturing Practice，优良质量的制药企业资格）发布，加速了小企业的淘汰。1998年GMP首次推出的时候淘汰了1112家医药企业，而按照药监局预估，此次新版GMP改造也将淘汰500-1000家生产企业。

制药企业纷纷上市融资，拥有充足资金进行收购和兼并。2010年制药企业迎来上市高潮，许多制药企业一上市就开始进行大规模的收购。制药企业上市（含国内、国外）规模：7家IPO/市值共70亿美元（2009），21家IPO/市值共285亿美元（2010）。2010年6月科伦药业IPO获得近33亿元的超募资金，利用这些资金，科伦药业收购了安阳大洲药业、浙江国境药业、广东庆发药业、桂林大华制药和崇州君健塑胶。已经上市的制药企业也纷纷增发，支持收购计划。2011年3月仁和药业宣布增发募集资金9.18亿元，用于收购4家制药企业的资产。

2010年下半年开始，国内制药行业掀起了一波并购高潮。仅2011年1月份，公开披露的制药行业并购就有7件，交易金额合计4亿美元。其中不仅有制药行业内部的企业收购，也有跨行业的收购。上海医药集团收购了医药分销企业中国健康系统34.76%的股权，加上2010年底的收购，已收购了中国健康系统100%的股权。德国制药企业默克收购了北京清大天一生物技术有限公司，后者是专业开发细胞培养技术和设备的公司。

中外企业兼并收购的比较

国内制药企业间的收购目的多是丰富产品线。从数量看，近60%的并购交易目的都是获得被收购企业已有的产品批文，迅速扩大产品线。2010年8月，一致药业收购了国药控股深圳中药有限公司52.16%的股份，耗资2714万元，一致药业将在深圳中药基础上打造中成药平台。2011年1月，复星医药收购大连雅立峰生物制药有限公司，进入具有较高行业壁垒的疫苗领域。新药审批越来越严格，通过收购能迅速扩充产品线。

制药企业的产业链整合以大型医药企业为代表，并且与地方政府展开合作，形成具有产业链优势的制药大企业。以产业链整合为目的的收购虽然只占交易数量的28%，但却占到了交易金额的67%，主要原因是参与收购的企业都是大型企业，例如上海医药、复星医药等。以国药为代表的制药行业下游企业通过纵向一体化，迅速进入制药行业，在下游销售渠道的控制能力成为其最大的竞争优势。

“地方政府+大企业”的合作模式，帮助大企业整合，大企业竞争力提升，小企业面临挑战。医药领域极大地依赖于政策发展，政府控制力强。大型医药企业通过投资换取政策支持。2010年10月起，国药集团已经与湖北省、辽宁省、陕西省榆林市、甘肃省3市政府签署战略合作协议，承诺投资当地的医药产业，而地方政府则将给予其政策支持。华润整合北药之后，对北京市承诺将总部迁往北京，在北京建立战略管理、研发、市场营销中心，把高附加值的药品制造、生物医药优先放在北京。各地政府纷纷推动制药行业整合，拥有投资实力的大企业成为合作首选。

跨国企业在国内的收购项目不多，但规模都较大。2010年-2011年3月的收购案例中，跨国企业收购占总数量的33.3%，但却占披露的交易金额的80%。

跨国制药企业并未大规模进入下游分销、零售环节，产业链整合的案例不多。2011年1月，德国默克集团宣布收购北京清大天一科技有限公司100%股份，该公司是细胞培养技术和设备的提供商，服务于国内多家生物制药企业。跨国企业进入医药流通环节仍面临政策障碍。2011年的新版《外商投资产业指导目录》所要求：设立超过30家分店、销售来自多个供应商的不同种类和品牌商品的连锁店必须由中方控股。

近年来，本土医药物流企业发展迅速，跨国制药企业更多采用与国内企业的战略合作方式控制下游产业链。2011年4月，上海医药与辉瑞签订合作协议，协议包含辉瑞公司生产的一种创新药品在中国市场的注册、商业化和分销进行合作，还有部分新药生产权。

跨国企业的收购目的主要是通过收购已有品牌，迅速进入中国市场。外资企业通过收购获得国内销售渠道，解决产品本地化的问题，被收购企业也希望利用跨国企业的全球网络增加出口。2011年3月,瑞士诺华集团宣布完成对疫苗生产企业浙江天元生物药业股份有限公司的收购,诺华将持有合资公司85%的股权。浙江天元是国内第二大甲流疫苗供应商, 2009年销售额2500万美元。跨国药企开始关注OTC领域的收购。长期以来，跨国企业在OTC药品方面的投入较少，而随着众多药品专利期满和新药匮乏，使得外资药企在战略上加大了对OTC市场的投入。